Огляд ICU: Облігації: НБУ знову фінансує бюджет Упродовж мин | Bonds & Stocks Ukraine

Огляд ICU: Облігації: НБУ знову фінансує бюджет

Упродовж минулого тижня ринкові залучення залишалися вкрай низькими, а ключову підтримку для бюджету знову надав Національний банк.

Первинний аукціон учергове завершився невеликим обсягом запозичень – всього 278 млн грн. Ці кошти були залучені вже за звичними для військових облігацій ставками від 12 до 16%.

Обсяг заявок за вищими ставками дохідності також був невеликим, адже учасники ринку вже майже не розраховують на перегляд умов розміщень Міністерством фінансів і віддають перевагу покупкам на вторинному ринку. Саме тому обсяг угод із ОВДП на вторинному ринку склав 3.4 млрд грн, із яких 3 млрд грн – це торги звичайними (невійськовими) ОВДП, хоча кількість угод склала всього 440. Водночас угод із військовими облігаціями, як зазвичай, багато, але вони переважно невеликі – всього на 360 млн грн.

Варто зауважити, що нерезиденти утримались від купівлі нових ОВДП минулого тижня. За тиждень їхній портфель скоротився на 2.2 млрд грн, зокрема на 1.5 млрд грн після погашення у п'ятницю.

А от через низькі обсяги ринкових запозичень ключову підтримку державному бюджету знову надав Національний банк. Минулого тижня відбулося два випуски облігацій для НБУ на загальну суму 30 млрд грн. Таким чином НБУ вже викупив військових облігацій загальною сумою 285 млрд. Грн.

Погляд ICU: Міністерство фінансів продовжує наполягати на ставках 12-16% за військовими ОВДП, тож попит звузився до мінімальних обсягів та мігрував на вторинний ринок. Свої потреби у фінансуванні Мінфін задовольняє через продаж паперів НБУ та наступного року буде змушений сплатити за ними купон, близький до 25%. При цьому міністерство відмовляється переглядати ставки за ринковими випусками, щоб перетягнути попит із вторинного ринку. На великі обсяги запозичень знову навряд чи варто розраховувати, й у вересні Мінфіну доведеться знову звертатися за підтримкою НБУ. Тим часом Мінфін планує розмістити валютні облігації – їх пропонуватимуть завтра.

Bonds & Stocks Ukraine