![]()
![]()
![]()
![]()
Що відбувається на ринку валют?
Після ревальвація, гривня почала поступово девальвувати, як на міжбанку, так і на чорному ринку(див. граф. 1, 2). А тим часом НБУ зменшує інтервенції з продажу валюти (граф. 3). То що буде далі?
Далі ми входимо в зимово-опалювальний період, який з високою імовірністю буде з масованими ракетними ударами РФ. Як пройде ця зима ми не знаємо. Буде або гірше, або краще. Значні руйнування енергоінфраструктури - це додатковий імпорт: обладнання чи електроенергії, а це своєю чергою вплине на платіжний баланс.
Іншим ударом по платіжному балансу може стати проблеми з ритмічністю допомоги зі сторони США, в яких затягнувся важкий політичний процес. Ми не віримо, що допомоги не буде зовсім, бо є ж інші союзники, які можуть взяти "удар" витрат на себе, але з ритмічністю можуть бути проблеми.
Також слід зазначити сезонність курсу. Зимою гривня слабшає, навряд чи ця зима стане винятком(граф. 4).
Але є й хороші новини кон'юнктура на ринках в США говорить про подальше середньострокове зниження індексу долара проти інших валют (граф. 5), в тому числі гривні. Чи матиме це значний вплив на курс всередині України важко сказати.
Що ми маємо в результаті? Гривня має підстави для девальвації чи станеться це вирішує не ринок, а НБУ. Так в нас умовно режим керованої гнучкості обмінного курсу, але цей курс поки більше керований, а ніж гнучкий, то ж все в руках правління НБУ. До речі, про це рішення у нас є чудова стаття на друкарні - рекомендуємо.
Не спішіть купляти долари, гривневі активи зараз доволі привабливі, а постійний акцент НБУ на цьому дає примарну, але все ж впевненість, що девальвація не перевершить дохідність по цим інструментам.(не інвестиційна рекомендація)
@OstanniyCapitalist
