Старша авторка Barron’s з питань економіки Меган Леонхардт на | Останній Капіталіст

Старша авторка Barron’s з питань економіки Меган Леонхардт на відміну від багатьох аналітиків вважає, що США уникнуть рецесії у 2024 році

Після двох років безперервних витрат, підвищення процентних ставок і стрімкої інфляції американські споживачі все ще демонструють стійкість. Витрати споживачів становлять близько 70% економіки США, і ажіотажні витрати в епоху COVID-19 утримували валовий ВВП на шляху напрочуд сильного зростання. За попередніми оцінками, реальний ВВП зріс майже на 5% у третьому кварталі, що є найкращим показником із четвертого кварталу 2021 року.

Бум витрат неминуче втратить силу, оскільки заощадження зменшаться, а ставки залишаться високими. Реальні витрати на особисте споживання зростуть цього року на 2,2%, згідно з оцінками FactSet, нижче минулорічного темпу зростання в 2,5% і зростання на 8,4% у 2021 році. Проте відносно здорові фінанси домогосподарств, стійкий ринок праці та значний житловий капітал свідчать про те, що споживачі все ще мають багато сили та що економіка США уникне рецесії наступного року.

Здоровий ринок праці був рушійною силою споживчих витрат, включаючи щорічне зростання роздрібних продажів на 3,1% за останні три місяці. З рівнем безробіття на майже історичного мінімумі — 3,9%, більшість американців працездатного віку отримують регулярні зарплати.

Незважаючи на те, що минулого року зростання робочих місць уповільнилося до середньомісячного приросту в 399 000, це все одно більш ніж у три рази перевищує очікуваний рівень у 100 000 місячних приростів, необхідний для збереження економіки на стабільному рівні. Зростання кількості робочих місць цього року ще більше нормалізувалося, але станом на жовтень залишається високим на рівні 204 000 за три місяці.

Велика кількість вакансій і низький рівень безробіття продовжують чинити тиск на підвищення оплати праці працівників. витрати на оплату праці цивільних працівників зросли на 4,3% у третьому кварталі порівняно з аналогічним періодом минулого року. Хоча це нижче пікових темпів зростання в 5,1%, зафіксованих у другому кварталі 2022 року, зростання заробітної плати випереджає інфляцію з травня 2023 року.

Високі витрати ще не вплинули на баланси більшості домогосподарств. Частково це тому, що статки американців зросли на 37% з 2019 по 2022 рік. Загалом під час пандемії американці накопичили понад $2,1 трлн. Багато домогосподарств ще більше покращили свій фінансовий стан, скориставшись перевагами низьких процентних ставок і додаткових заощаджень для погашення боргів.

Натомість, згідно з різними опитуваннями настроїв, протягом останніх років впевненість американців у своєму особистому фінансовому становищі та ширшому економічному прогнозі була незмінно похмурою.

Негативний прогноз зазвичай призводить до консервативних моделей витрат. Водночас, в останні роки споживчі настрої не були точним провісником тенденцій витрат.

Крім того, уповільнення споживання серед бідніших груп може не сильно вплинути на загальні тенденції, оскільки витрати зосереджені в основному серед домогосподарств з вищим доходом. Зростання цін на житло на 40% і зростання фондового ринку на 30% порівняно з рівнями до COVID-19 допомогли поповнити їхні рахунки.

Хоча у 2024 прогнозують уповільнення темпів зростання споживання, то враховуючи, що багатші американці є основними рушійними силами споживчих витрат, питання полягає в тому, що може змусити їх скоротити витрати.

Трудовий шок здається малоймовірним, зниження інфляції, найімовірніше, означатиме закінчення циклу монетарної жорсткості ФРС.

Поки що економіка США уникала жорсткого приземлення навіть в умовах різкого зростання процентних ставок. Багато чого може змінитися у 2024 році, оскільки ФРС налагоджує монетарну політику, США зіткнуться з жорсткими рішеннями щодо витрат і президентськими виборами, а геополітична напруженість зростає. Натомість поки люди мають роботу, вони продовжуватимуть витрачати. Це, найімовірніше, допоможе уникнути рецесії.

Отакі от аргументи проти рецесії, проте як ми згадували раніше варто зважити і на багато аргументів за цей сценарій багато голосів.

@OstanniyCapitalist_Invest