Гроші працюють 🇺🇦

2021-01-30 10:01:13 ​​ Свободный рынок существует?

Все уже слышали не раз историю про GameStop и форум Wall Street bets на Reddit

Предыстория: как то в 2017, когда был бум криптовалют, мне позвонили на телефон. Это была девушка, менеджер одной из финансовых компаний. Она очень красочно рассказывала про преимущества работы с ними.

У нас все метро было завешано рекламой их услуг, да еще и семинары проводили, якобы образовательные, с участием сотрудников Национального Банка. С таким маркетингом и думать не будешь о непорядочности компании.

Я даже зарегестрировался у них на сайте. Звонки начали поступать все чаще и чаще. Я предварительно дал свое согласие на работу с ними. Но тут на почт пришло от них письмо, в котором компания заявила что через них больше нельзя купить или продать ранее купленный биткоин и другую криптовалюту, прикрываясь якобы тем, что они уберегают клиента от рисков.

Напоминаю это был конец 2017-2018 год, как раз период хайпа крипты. Любой кому не лень покупал крипту и продавал ее фиксируя прибыль.

Я понял что компания никакой не брокер, а просто кухня, которая терпела убытки от таких дельцов-трейдеров и просто ограничила им торги по столь вкусному инструменту.

Деньги естественно я не понес, но грустить начал по другому поводу.

О том, что у нас в стране не развит рынок да и брокеров нет нормальных - одни мошенники. Вот другое дело в штатах, думал я. Свободный рынок капитала, инвестор и частный капитал - основа всего.

Нам бы их брокеров и инфраструктуру…

Так вот к чему предыстория. Дело в том, что умельцы с редита массовыми действиями начали разорять хедж фонды, разгоняя акции массовыми покупками. Убытки фондов исчисляются миллиардами. Ну берегитесь капиталисты, вот теперь то народ вам покажет.

Как думаете, долго ли праздновали? Конечно же капиталистам это не понравилось и через лоббирование и давление на брокеров - те прекратили торги по акциям GameStop и другим бумагам.

Хотел навариться? Иди-ка ты лучше на завод!

Вот вам и равенство, вот и защита инвестора. И чем действия лицензированных брокеров отличаются от той финансовой кухни?

Сам я участия в этом не принимал, но такая дискриминация бесит. Нету у тебя миллиардов, будь добр сили не рыпайся,

«Нужно в крипту идти, а не на эти ваши фондовые рынки» - будут кричать евангелисты. Биткоин децентрализирован, им невозможно управлять, вот же он - голубой океан.

Как технология да: распределенные реестры, хеширование и тд. Не подделать записи в журналах, как не крути. Но вы думаете что большой капитал не нашел путей вертеть нас всех?

Вот вам лишь одно из расследований, где описано как была создана еще одна криптовалюта Tether (USDT) эмиссия которой чуть ли не из воздуха, и при этом Бетховен на 80% торгуется за неё.

Не можем управлять технологией? Тогда мы будем управлять ценой, ликвидностью, спросом и предложением, просто выпуская свою валюту и торгуя за нее биток!

Свободный рынок вообще существует?

@dengirabotayut - контент, которым делятся с друзьями.
#GameStop #Reddit #инвестиции Відкрити / Коментувати

2021-01-29 19:05:18 ​​ Обезбяна обыграет рынок и тебя мой друг и Уорена Баффета. Будь осторожен!

Давайте разберемся что это за обезьяна такая и в чем вообще дело? 

Спойлер: Сразу отмечу, что ни один университет или профессор не стал бы проводить такой эксперимент, поскольку он не имеет смысла. Это вы и сами сейчас поймете. А шумиха разрослась лишь из-за вырванного с контекста высказывания, которое стало популярным благодаря журналистам и контент-мейкерам. Народу же нужно что-то скормить…

Для начала ответ на вопрос, который я задал в этом голосовании. 

Компания JP Morgan проводила исследование о доходности компаний внутри индекса Russell 3000 (который покрывает 98% капитализации компаний) и самого этого индекса. 

Результаты отрезвляют: Две трети всех акций показали результаты ниже индекса.

Как видим распределение доходности на рынке - асимметричное. Победителей меньше, чем проигравших.

Кинув дротик 1 раз, вероятность попасть в компанию, которая обыграет рынок - примерно 33%. 
Но эти 33% победителей сильнее превосходят рынок, чем остальные компании отстают от него. Они перекрывают 66% аутсайдеров + задают определенную доходность всему рынку. 

Гораздо чаще, при однократном броске обезьяна будет проигрывать рынку. 

Теперь в целом о эксперименте, когда обезьяна выбирает не одну акцию, а портфель. 

Суть в том, что такой эксперимент вообще не имеет никакой математической значимости.

Тут нам на помощь приходит статистика. А именно понятия: генеральная совокупность и выборка. 

Генеральная совокупность - общее число претендентов на отбор. У нас это 505 компаний, с которых состоит индекс S&P500 (возьмем его для примера).

Выборка - число отобранных событий (в нашем случаи, это количество отобранных компаний в портфель) 

Давайте упростим. Пуская наша генеральная совокупность чаша с шариками (10 шариков) 5 белых и 5 черных). А обезьяне нужно сформировать портфель из 2 шаров. 

Она тянет и на лапе у нее 2 белых шара - рынок переигран. Все, пора писать в газеты и создавать хедж фонд MonkeyCapital - заносите бабло! 

Но такой исход - это лишь дисперсия (1 частный случай).
Обезьяна ровно также могла вытащить 2 черных шара, либо по одному шару каждого цвета. 

Повторяя эксперимент много раз мат. ожидание от такого действия будет нулевым. Даже если мы положим в чашу 7 черных шаров и 3 белых, но зададим им разные веса, так чтобы 10 шаров в сумме давали ноль, результаты на длинной дистанции будет аналогичным.

С рынком тоже самое. В единичном случае не составит труда случайно переиграть рынок или активных управляющих, но проводя из раза в раз такой эксперимент - средняя доходность акций обезьяны, будет равна доходности рынка. 

Составив 100 или 1000 таких портфелей, а потом посчитав их среднюю доходность вы сами убедитесь. 

Средняя доходность нескольких случайных выборок стремится к средней доходности генеральной совокупности. 

Аналитики отбирая акции придерживаются определенных гипотиз, например отбирают акции малой капитализации или акции с ростом EPS. Они не рассматривают весь индекс а сужают генеральную совокупность и соревнуються в подходах. 

Обезьяна же выбирающая каждый год портфель со всего рынка, на длинном горизонте останется с рыночной доходностью. 

Успехов в достижении Ваших финансовых целей.
@dengirabotayut - контент, которым делятся с друзьями.
#экономика #инвестиции #капитал Відкрити / Коментувати

2021-01-29 17:57:25 Портфель из 100% акций - дает лучшую доходность на длинном интервале. Ни один микс с другими классами активов (крипту в учет не беру) не даст результат лучше.

Все комбинации активов в портфеле направлены лишь на снижение риска (волатильности) для более коротких врменных интервалов.

Если Ваш горизонт до 5 лет, инвестирование 100% капитала в акции будет слишком рискованной затеей.

Если Ваш горизонт от 5 лет и более - долю бондов в портфеле можно смело сокращать.

При горизонте 10 лет+ облигации и вовсе не нужны, если вы спокойны как удав и не бежите продавать активы при первой же волатильности.

Увеличивая строк инвестирования - вы можете изменять пропорцию в классах активов портфеля в сторону акций, увеличивая темп прироста капитала.

Вот, во что превратились бы $100 000 за последние 20 лет:

Акции (11.3%) - $854,025
Облигации (5.9%) - $315,105
50/50 портфель (9.0%) - $558,890

А на картинке доходность и просадки портфелей за разные промежутки удержания активов. Відкрити / Коментувати

2021-01-28 17:56:59 Технические гиганты усиливают лоббирование перед лицом антимонопольного контроля.

Столкнувшись с одним из крупнейших антимонопольных судебных исков в истории, Facebook в 2020 году увеличил свои расходы на лоббирование. Согласно официальным документам, поданным в Управление государственных архивов Сената, в прошлом году гигант социальных сетей потратил 19,7 миллиона долларов на то, чтобы его голос был услышан в Вашингтоне, округ Колумбия. , что на 18 процентов больше, чем в 2019 году.

Интересно, что и Apple, и Google сократили свои расходы на лоббирование в 2020 году.

Инфографика четко отражает, что государственные органы влияют на компании и могут быть как источником роста показателей, так и источником риска. Чем крупнее компания, тем больше средств она тратит на урегулирование вопросов с государством.

Я стараюсь учитывать эти факторы при отборе компаний, насколько это возможно предсказать и писал о матрице принятия решений в этом посте Потребители и правительство (матрица принятия решений) Відкрити / Коментувати

2021-01-27 13:44:13 ​​ Инвестиции в LEGO

Выручка LEGO Group выросла более чем в пять раз за последние два десятилетия и достигла 5,8 миллиарда долларов.

В компании работают 18 800 человек по всему миру, она управляет более чем 600 магазинами LEGO, а также несколькими тематическими парками Legoland. 

Интересно, что бизнес по производству игрушечных строительных элементов также оказался в значительной степени невосприимчивым к пандемии COVID-19

Но как инвестировать в компанию, если она не публична?

Популярный тренд в последние годы - инвестиции в наборы Lego.
В торговле наборами участвуют инвестора 95 стран.

Крупнейшие импортеры: США и Китай
Крупнейшие экспортеры: Нидерланды и германия

Чем обеспечены наборы?

Цена наборов формируется за счет спроса коллекционеров, как и на другие предметы исскуства и коллекции.

Если оценить картинку Леонардо да Винчи по затратному методу (то, сколько понадобилось ресурсов на ее создание) то выйдет не так и много. Дерево, ткань да краски + несколько десятков или даже сотен часов работы художника, по ставке того времени.

Но рыночная цена на такие предметы далека от подобных расчетов.
Мир коллекционирования - отдельная вселенная с своим ценообразованием.

У LEGO наборов крайне низкая корреляция с другими рыночными активами (менее 0,25)

О том как составить портфель с учетом корреляции я писал тут.


Основные площадки для торговли наборами:
️ https://brickset.com
️ https://www.bricklink.com

Особенностью рынка лего является то, что после роста цены на набор, падение происходит крайне редко, в отличии от акций, что добавляет уверенности в будущем росте цен.

Личное отношение: У меня нет позиции по лего и другим альтернативным инвестициям. Набирать в ближайшем будущем тоже не планирую.

Делитесь контентом с друзьями, поддержите канал.
Успехов в достижении Ваших финансовых целей.
@dengirabotayut
#экономика #инвестиции #капитал Відкрити / Коментувати

2021-01-26 16:55:17 Средний класс растет.

Хотя бедность далека от искоренения, средний класс в мире растет, и все меньше людей живет за границей бедности, чем когда-либо прежде.

По данным издания Brookings, в среднем пять человек в секунда попадают в глобальный средний класс, и к 2030 году ожидается, что население мирового среднего класса достигнет 5,3 миллиарда.

Эти изменения приводят к трансформации структуры расходов населения. Доля необходимых товаров и услуг (еда, жилье, комуналка) в общей структуре затрат уменьшается.

Защитные сектора будут терять вес в структуре индексов и экономик, даже с учетом роста мирового населения. Их темп прироста будет устпать компаниям производящим легко-масшабируемые продукты и услуги.

Формируя долгосрочный портфель стоит обратить на это внимание. Хотя безусловно, американские акции и фонды защитных отраслей- это стабильная база любого долгосрочного портфеля, которая менее волатильна в периоды потрясений и рецессий. Відкрити / Коментувати

2021-01-26 13:32:11 ​​ Урбанизация как глобальный тренд

Приток населения в города - макроэкономическая тенденция, которая изменит многие регионы мира.

Сегодня более половины мирового населения проживает в городских районах. Ожидается, что к 2050 году этот показатель превысет 2/3.
Даже в развивающихся странах городская жизнь становится нормой, вызывающей бум роста мегаполисов.

Сегодня 80% глобального ВВП генерируется в городах.

По мере того как города становятся интегрированными с технологиями, будут появляться новые бизнес-модели, поскольку города станут умнее, плотнее и более взаимосвязанными.Неизбежно вырастет спрос на досуг и средства массовой информации, а также на такие услуги, как управление отходами и логистику. 

Какие направления выиграют от урбанизации?

Умные города
Города будут внедрять технологии для улучшения услуг и инфраструктуры, добавляя функции, такие как: интеллектуальное освещение или обновления трафика в реальном времени.

Новая инфраструктура
Компании будут вкладывать значительные средства в создание инфраструктуры, такой как центры обработки данных, экологически чистая энергия и общегородской Wi-Fi.

Акцент на личной безопасности
Поскольку уровень преступности в городах выше, чем в сельской местности, правительства будут применять повышенные уровни надзора за гражданами городов.

Шейринг транспорта
Нехватка места и рост числа автономных автомобилей будет означать, что меньше людей будут владеть автомобилями, вместо этого они будут использовать сервисы с возможностью проката.

Новые системы здравоохранения
По мере роста плотности населения до беспрецедентного уровня существующие системы здравоохранения необходимо будет радикально пересмотреть, чтобы справиться с этим наплывом.

Быстрая урбанизация окажет широкое влияние на глобальную экономику, демографию и общество в целом.

Какие компании выиграют от урбанизации? Список очень обширный, который включает отрасли выигрывающие и от других мировых тенденций. Это могут быть:

Производители процессоров и чипов
Разработчики программного обеспечения
Производители контента в сфере развлечений
Компании, задействованные в развертывании 5G
Дата-центры. Рейты на дата центры.
Производители электротранспорта.
Сервисы проката и шейринга.
Сервисы доставки.
Поставщики услуг кибербезопасности

Для тех, кто не хочет отбирать отдельные компании, 5-ETF фондов для рассмотрения:

BGF Future of Transport Fund
iShares Automation & Robotics UCITS ETF
iShares Digitalisation UCITS ETF
iShares Digital Security UCITS ETF
iShares Global Water UCITS ETF

Делитесь контентом с друзьями, поддержите канал.
Успехов в достижении Ваших финансовых целей.
@dengirabotayut
#экономика #инвестиции #капитал Відкрити / Коментувати

2021-01-25 20:20:23 ​​ Ошибки инвесторов при формировании активного портфеля акций.

Друзья, вашему вниманию мое интервью на канале Вячеслава Костенко.

Обсудили основные подходы к формированию портфеля из акций и определили основные ошибки инвестора при отборе компаний.

Вячеслав также продвигает финансовую грамотность в массы. На его канале вы найдете много полезных роликов с аналитикой и обзорами рынка. Советую подписаться.

Смотреть видео

Делитесь контентом с друзьями, поддержите канал.
Успехов в достижении Ваших финансовых целей.
@dengirabotayut
#экономика #инвестиции #капитал Відкрити / Коментувати

2021-01-24 14:01:13 ​​ Байбек VS Дивиденды. Что выгоднее для инвестора?

Акционеры вкладывают средства в публичные компании для прироста капитала. Есть два основных способа, которыми компания возвращает прибыль своим акционерам - дивиденды и обратный выкуп акций.

Рассмотрим на примере наших заправок (кто не читал пост, уделите время), как дивиденды и байбек повлияют на доходность акционера.

Уточнение 1. Так как, заправки у нас идентичны, рост акций за счет операционной деятельности у них одинаковый. Мы рассмотрим лишь влияние дивидендов и байбака на доходность.

Уточнение 2. Модель упрощена, цель не смоделировать доскональный процесс а показать чем один метод доходности акционера отличается от другого.

Уточнение 3. Оценка провозится на эффективных рынках, где информация мгновенно отображается в оценке стоимости (например в кофе P/E)

Уточнение 4. Мы не учитываем разные цели инвесторов. Кому то нужен денежный поток, кто-то готов заморозить капитал на долго. Для одних будут лучше дивиденды, для других - байбек.

Уточнение 5. Я не рассматриваю причины по которым менеджмент проводит обратный выкуп или платит дивиденды. Для разных компаний политика управления и цели будут разными. Тут только математика.

Теперь к расчетам:
Оба приятеля выпустили 100 000 акций, по 10$ / шт.
Капитализация заправок - по 1 млн.$ (100к * 10$ / шт.)

За год прибыль заправок составила по $100 000.
Дмитрий решил выплатить всю прибыль акционерам в виде дивидендов, а Богдан предпочел выкупить свои акции с рынка.

Предположим, что рынок оценивает компании в 10 прибылей. P/E =10 а налоговая ставка на прирост капитала = 15%.

Компания Дмитрия (платит дивиденды)
Каждый акционер получил 1$ дивидендов на свою акцию.
При выплате дивидендов будет удержан налог в 15% и на руки инвестор получил 0.85$ - это 8,5% див доходности.

Компания Богдана (выкупает акции)
Направила в течении года 100к на обратный выкуп акций с рынка, и выкупила 10к акций по $10 за штуку. Теперь в обращении осталось 90к акций.

EPS до байбека составил - 1$/акцию.
EPS после байбека - 100/90 = 1,11$ / акцию.

Прибыль компании на акцию увеличилась на 11% что будет учтено рынком и коф P/E вырастет примерно на тоже значение. Так как прибыль у нас неизменна - 100к, рост будет за счет курса акции (Price). На эффективном рынке цена акции вырастит до $11,1 за акцию.

Теперь инвестор Богдана решает продать свою акцию. Он фиксирует прибыль и платит налог в 15% (11,1 - 10)*(1-15%) = 0,94$ - это 9,4%, что выше чем доходность от дивидендов в 8,5%

Конечно, в реальном мире редко бывает так удобно. Будущая прибыль от обратного выкупа акций совсем не гарантирована.
Но если сравнить среднюю температуру по больнице запаковав эти подходы в ETF, то окажется что байбек все же опережает дивиденды.

Для сравнения берем фонды ETF:
Дивидендный: Vanguard High Dividend Yield ETF
Байбэк: Invesco Global Buyback Achievers UCITS ETF

За 5 лет доходность VYM составила чуть более 40%
В то время как UCITS прирос на 70%

Делитесь контентом с друзьями, поддержите канал.
Успехов в достижении Ваших финансовых целей.
@dengirabotayut
#экономика #инвестиции #капитал Відкрити / Коментувати