Огляд ICU Облігації: Мінфін Україниробить перші спроби підвищ | Bonds & Stocks Ukraine

Огляд ICU Облігації: Мінфін Україниробить перші спроби підвищити ставки

Міністерство фінансів наважилося підвищити ставку за гривневими облігаціями та збільшило залучення в гривні. Але вторинний ринок став ще менш активним на цьому тлі.

На аукціоні минулого вівторка Мінфін підвищив ставку за річними ОВДП з 11% до 14% річних. Це дозволило залучити майже 1.8 млрд грн за цим інструментом, але водночас було відхилено майже 2/3 отриманого попиту на цей інструмент, який надійшов за вищими ставками. Решта гривневих облігацій не користувалася особливим попитом, власне, як і валютні облігації, що принесли бюджету вдесятеро менше коштів, ніж попереднього тижня.

Незмінні тривалий час ставки за ОВДП дедалі більше знеохочують вітчизняних інвесторів до купівлі нових облігацій. Інтерес до річних ОВДП на первинному ринку не посприяв активізації вторинного, й оборот за гривневими паперами скоротився до мінімуму від початку розміщень військових облігацій на початку березня. Загалом було укладено 4.1 тис угод усього на 209 млн грн.

Погляд ICU: Надії ринку на те, що Міністерство фінансів перегляне умови розміщень ОВДП, справдилися лише частково. Проте зроблено перший крок, оскільки підвищено ставки за річними ОВДП, а отже, є підстави очікувати й подальшого перегляду ставок. Минулого тижня НБУ повідомив, що облікова ставка не буде меншою за 25% як мінімум до 2кв24. Це ще більше укріплює банки та інших внутрішніх інвесторів у переконанні, що пропоновані Мінфіном ставки є низькими та не дають належної компенсації за ризики інвестування. Тож за поточного рівня дохідностей попит на ОВДП навряд чи відновиться. Ми вважаємо, що подальше зростання ставок на первинних аукціонах – це виключно питання часу

Bonds & Stocks Ukraine