Сергій Гурієв. Сила російського рубля. Продовжую цикл пості | Konkretyka

Сергій Гурієв. Сила російського рубля.

Продовжую цикл постів відомих економістів. В минулих серіях:

Тома Пікетті:
Про слабкість Заходу та правильні санкції.
Переосмислення антиросійських санкцій.
Пол Кругман:
РФ переоцінює свій вплив на енергетику.
Чи може Німеччина відмовитися від російського газу?
Дарон Аджемоглу:
Сліпота західних еліт.
Каушик Басу:
Демократія повинна атакувати.

Сьогодні в рубриці колишній головний економіст ЄБРР Сергій Гурієв, який у своєму блозі розвінчує міфи російської пропаганди щодо укріплення рубля.

Гурієв починає свій блог з обнадійливих речень: Російський рубль повернувся до довоєнного рівня, але помилково сприймати се за знак сили чи стійкості. Валюта радше виграла від факторів, які в результаті стануть серйозним гальмом як для федерального бюджету, так і для економіки.

Автор відмічає, що завдяки санкціям Заходу російські фінансові керманичі були змушені запровадити контроль капіталу, обмежити торгівлю валютою та підвищити ключову ставку. Згодом уряд «рф» примусив експортерів продавати 80% своєї експортної виручки, а ЦБ впровадив комісію на купівлю валюти.

Пояснення щодо заходів.
Перше: обмеження руху капіталу означає, що іноземці не можуть продати свої активи в «рф» і пізніше вивести ці гроші за кордон. Таким чином «рф» власноруч закрила собі доступ на глобальний ринок капіталу, тобто ніхто інвестувати в скажену бензоколонку не буде. Ба більше, сама по собі Росія має досить токсичну ауру, яка пов’язана ще з подіями 1917 року, коли після приходу до влади більшовиків іноземці втратили своє майно в імперії. Зараз на горизонті знову замайоріла примара червоної чуми.

Друге: обмеження на торгівлю валюти означає, що не всі охочі можуть її придбати за біржовим курсом. Фактично «рф» живе в умовах багатоманітності курсів, коли готівку продають за одним курсом, а речі в інтернеті закуповують за іншим (на Аliexpress курс вищий на 8-10%).

Третє: продаж 80% валютної виручки в умовах високих цін на енергію сильно підтримує рубль. Тут грає той фактор, що Захід поки не запровадив повномасштабні санкції на нафту та газ. Сальдо торгового балансу «рф» (різниця між експортом та імпортом) лише за березень показало аж +20 млрд дол.

Додатково Гурієв зазначає, що повз увагу росіян та деяких спостерігачів промайнув той факт, що вихід західних компаній та санкції Заходу знизили попит рос. економіки на валюту, бо той самий імпорт до «рф» радикально знизився. Про що, до слова, я згадував в одному з минулих постів.

З усім тим, автор вказує, що сила торгового балансу і, як наслідок, значна залежність бюджету «рф» від нафти і є суттєвою слабкістю бензоколонки. Бо у разі запровадження повноцінного ембарго удар по бюджету буде колосальний.
Примітка: «рф» має фонди «національної стабільності», які можуть покрити дефіцит у цьому році, але що буде у наступному - велике питання, бо резерви не безкінечні.

Наприкінці свого блогу Сергій Гурієв підкреслює - ембарго на енергію з «рф» вкрай необхідне, бо його удар буде руйнівним для російської економіки. Також він нагадує, що за час війни ЄС заплатив «рф» вже понад 35 млрд євро. В той самий час Україна отримала допомоги всього на 1 млрд, що, на погляд, економіста є кричущою несправедливістю.

Висновок. Тема ембарго наразі є головною в колах академічних економістів та як не дивно політиків, тому ембарго на нафту цілком ймовірне. З газом, найвірогідніше, підуть шляхом впровадження спеціального мита, про яке я писав тут.