2021-04-15 18:30:00
Чи вдалося НБУ видресирувати інфляцію Перехід до інфляційного таргетування, як заміну політиці фіксованого курсу, Національний банк анонсував одразу після Революції гідності – ще в квітні 2014 року (ця обіцянка була закріплена в Меморандумі з МВФ і мала бути реалізована за 12 місяців). Але через девальваційний стрибок цін в 2014-2015 роках НБУ відклав запровадження політики на 2016 рік.
Перший цільовий орієнтир НБУ визначив на 2017 рік на рівні 8% ± 2 відсоткових пункти, зафіксувавши середньострокову ціль у 5% ± 1 в.п. За підсумками 2017-го інфляція становила 13,7% (прискорилася після 2016-го), в 2018-му загальмувала до 9,8%, а в 2019-му – навіть до 4,1%
Вже з листопада 2019-го, коли інфляція за останні 12 місяців – 5,1% – вперше зайшла в цільовий коридор, НБУ постійно хизувався досягненням інфляційної цілі та дієвістю політики інфляційного таргетування. Але вже через два місяці, в січні 2020-го, інфляція випала з коридору і знаходилася поза ним до грудня, коли була зафіксована приємна НБУ позначка 5%. Вже в січні 2021-го річна інфляція вилетіла за верхню межу коридору і в березні досягла 8,5%, щоб в наступні місяці побити рекорд.
І хоча в статиці ми бачимо, що 12-місячна інфляція і в грудні 2020-го, і в грудні 2019-го перебувала в межах цільового інфляційного коридору, на більш детальному та довшому інтервалі (графік нижче) ми бачимо, що інфляція не рухалася в заданому коридорі між 4% та 6%, а просто пролітала через нього, двічі. Перший раз – коли падала до рівня 2,5% і нижче, а другий – коли зростала, повертаючись знову до 10%
І хоча загальний тренд останніх років в більшій мірі є дезінфляційним, загнати інфляцію у вузький 2-відсотковий коридор, побудований навколо 5%, Нацбанку досі не вдалося. І цього року не вдасться: підвищення облікової ставки до 7,5% працює вже на 2022 рік.
271 viewsedited 15:30
С
