2021-02-01 18:00:02
Огляд ICU: Облігації: Нерезиденти знову активно інвестують у ОВДП
Інвестиції нерезидентів у гривневі облігації продовжують зростати вже два місяці поспіль і за умови збереження очікувань укріплення гривні та високого рівня відсоткових ставок за ОВДП продовжать зростати й у лютому.
Упродовж січня Мінфін залучив майже 37 млрд грн фінансування державного бюджету, з яких лише 1.4 млрд грн було залучено у валюті. Високий попит на гривневі облігації дозволив не тільки рефінансувати всі січневі погашення, а ще залучити до бюджету понад 13 млрд грн додаткових коштів.
Чималий внесок у такі обсяги запозичень зробили нерезиденти, які збільшили свій портфель ОВДП на 10 млрд грн. І майже половина цього приросту, 4.5 млрд грн, прийшлася на минулий тиждень. Тож наразі портфель ОВДП у власності іноземних інвесторів складає 95.4 млрд грн або 9.4% у загальному обсязі ОВДП в обігу.
Також активно в ОВДП вкладали нові кошти й приватні інвестори. Вони збільшили свій портфель ще на 0.4 млрд грн, а з початку року - на 1.3 млрд грн. Це аналогічно обсягам збільшення портфелю небанківських установ, що з початку року збільшився на ті ж 1.3 млрд грн.
Погляд ICU: Цього тижня ми очікуємо, що й нерезиденти, і фізичні особи продовжать збільшувати свої вкладення в державні облігації і віддаватимуть перевагу паперам з термінами обігу більше одного року. Причин такого підходу буде декілька: це й більш високі відсоткові ставки за довшими термінами обігу облігацій, що наразі вищі за 11% річних, але не меншу роль відіграватиме ризик учасників первинних аукціонів, що Мінфін не задовольнить їхню заявку за коротшими термінами обігу.
Адже цього тижня Міністерство розширює перелік термінів обігу, за якими встановлюватиме обмеження на обсяг розміщення. На додаток до тримісячних та піврічних паперів, які Мінфін обмежував раніше, завтра буде встановлено обмеження і на річні облігації, хоч і у вдвічі більшому обсязі, ніж за коротшими термінами обігу - 1 млрд грн проти 0.5 млрд грн. Це дозволить продовжити зниження ставок за короткостроковими облігаціями й зменшувати премію до облікової ставки НБУ за ними.
А от щодо обсягів ми очікуємо, що нерезиденти можуть знову придбати біля 3 млрд грн нових гривневих ОВДП, а за лютий обсяг нових інвестицій може так само сягнути 10 млрд грн.
732 views15:00